4月3日，微盟和有赞双双获腾讯资本青睐，先是腾讯增持微盟股票，持股7.73%升至第二大股东，再是腾讯以9.1亿港元领投有赞。

一天之内两度出手，腾讯继续加码小程序。

过往两年，随着微信的全力推动，小程序成为新的创业风口，引得巨头们纷纷下场，市场热度升温，资本也纷至沓来。

虽然外界仍有对微信小程序的质疑之声，但各路资本也都在持续加码，不过，纵观过去两年小程序跌宕起伏的发展路，资本更青睐哪些小程序？腾讯又亲自下场投资了哪些小程序？小程序未来又是怎样的布局？

腾讯投资阵

据公开资料显示，从2017年至今，腾讯投资了约8家小程序相关企业。

融资数额上，8家企业中4家融资数额超亿级，分别是累计增资两轮的微盟、小电，以及投资近10亿港元的有赞和参投超2亿元的汽车类垂直媒体“有车以后”；在融资轮次上，腾讯主要在企业的C轮或战略融资中加入投资阵营。

再细分到投资领域，腾讯选择的小程序分为电商、第三方服务商、教育和媒体领域，其中电商和服务商分别有3家企业获得鹅厂投资，占比靠前。

2017-2018年腾讯参与投资的小程序，地歌网制图

可见，腾讯投资的小程序扳指头就数得上来，但它们也极具代表性。

先看腾讯选择的电商企业，好物满仓主攻美妆产品，多抓鱼主攻二手书售卖，它们如何获得腾讯的青睐？

好物满仓小程序于2017年10月上线，到2018年3月上线近半年后，已聚拢1万名店主，日均订单超过2000。

同时，好物满仓实行S2B2C模式，小程序充当供货渠道，直连东星制药等韩国化妆品厂商，消费者注册下单即成为小B店主，再通过朋友圈售卖商品，赚取佣金。

在这样的模式中，好物满仓具备供应链及配套物流能力，同时借助微信流量池实现社交裂变，聚拢更多店主导向小程序平台，实现交易循环。

模式之下，好物满仓还有一支互联网经验丰富的团队，创始人叶飞为前聚美优品负责人，核心成员来自阿里、360等互联网公司。

社交电商的裂变模式及专业团队，这或许是腾讯投资好物满仓的关键原因。

再看多抓鱼，作为一家二手书销售电商，它目前仅有小程序和公众号两大产品，但到2018年3月，成立一年多的多抓鱼公众号粉丝数超过30万，书籍复购率达32.91%。

多抓鱼搜索指数趋势

快速增长背后凸显多抓鱼模式的价值，其从消费者手中低价回收书籍，经工厂消毒、翻新处理后再对外出售，多抓鱼以公众号为主要流量获取通道，再将产生相关买卖书籍需求的用户导向小程序。

关键之处在于，用户拥有大量闲置书籍，但缺少更便捷高效的出售途径，而借助微信小程序的即用性，多抓鱼有效解决这一痛点，实现二手书置换。

可见，无论好物满仓还是多抓鱼，都是从微信小程序的特性出发延展商业模式并加以印证，最终获得腾讯青睐。

那么，电商之外的服务商又为何被腾讯看重呢？

首先看有赞和微盟，作为两家植根微信生态的上市公司，其业务模式围绕小程序展开，一方面为酒店、旅游和餐饮等行业提供小程序SaaS解决方案，另一方面通过云计算和数据优化等技术为企业提供营销解决方案。

深耕两大核心业务，微盟和有赞取得了不俗的业绩。到2018年，有赞和微盟分别拥有442万和280万的零售商家，两家分别营收6.85亿港元和8.65亿元。

不止财务业绩，据微盟招股书显示其在微信第三方服务的市场份额占比15.3%，居行业第一；有赞借壳上市时也被称为“微信电商第一股”，两家企业均可谓微信里的“头号玩家”。

投资有赞和微盟，腾讯对行业头部玩家进行战略布局，以打通线上线下的零售业数据。

而当头部企业摘得玫瑰枝时，像SEE小电铺这种玩家为何会吸引腾讯呢？

2018年1月获腾讯投资的SEE小电铺，其服务客户以中小自媒体为主，用户获取途径以微信公众号内容和朋友圈传播为主，通过社交流和内容流的“二流”打法向交易环节转化，提升中长尾公众号的内容变现能力。

到2018年3月，SEE小电铺服务自媒体超过5000家，个中翘楚如 “鲸鱼颜习会”，四大公众号累计粉丝超120万。2017年双十一，四大账号的小程序累计GMV超过390万元。

可见，当第三方服务商纷纷从微信中走出，在反哺微信生态的同时，腾讯自然会加注投资砝码。

不过，对比腾讯早期参投的拼多多、同程艺龙在小程序上端的表现，以上玩家可谓小巫见大巫。

成立三年即上市，拼多多用新模式杀出电商江湖，虽然黄铮在采访中声称拼多多来自微信的用户低于50%，但作为腾讯的“干儿子”，拼多多的成功离不开微信小程序。

拼多多的模式以爆款单品为本，借价格优势贴近下沉市场，通过游戏化购物形式在微信中裂变传播，不停转动起流量的发动机。

这条道路上，小程序为拼多多创造出更多即时性购买场景，使下沉市场中对互联网不熟悉的用户更便捷地购买商品，并利于在微信社交流中传播。

据QuestMobile数据显示，截止2018年3月，拼多多APP活跃用户约1.44亿，微信小程序活跃用户约2.33亿。

拼多多APP及微信小程序活跃用户对比

不止拼多多，号称“小程序第一股”的同程艺龙也视微信为重要抓手，其酒旅票务消费的低频属性与小程序“用完即走”的思路极为吻合。据了解，同程艺龙小程序的ROI（投资回报率）相较H5增长近23%。

可见，微信小程序自身正孵化出拼多多这类新玩家，同时让同程艺龙这类老玩家找到新通路，它们成为小程序生态的重要组成部分。

从对外投资到自我孵化，再到引入早期投资企业，腾讯布下自家的小程序投资阵，在强化自身能力时，也正反哺和激活小程序生态。

而在腾讯的矩阵外，获投资的微信小程序又是何种局面？

小程序投资局

新榜数据显示，2017年共有超过30家小程序平台获得融资，融资规模多为百万或千万量级，其中融资规模最大的小电在两轮融资内获得接近5亿元投资；从融资轮次来看，种子轮和天使轮是占比较多的轮次。

2017年是微信小程序发力的初年，众多小程序仍处在项目早期，沉淀的用户数据以及交易闭环尚不成熟，投资机构的出手为卡位策略，以观察小程序后续发展

到2018年，小程序进入活跃状态，热钱涌入市场。据新榜统计显示，去年微信小程序领域共出现130次融资，总金额超过43亿元，是2017年的6倍之多；融资轮次上，A轮占比以33.09%位居第一，有10家小程序一年内获两轮及以上融资。

这之中，社区团购小程序“小区乐”获得1.08亿美元A轮融资，可谓2018年获融资小程序的翘楚，而整体的融资金额中，1000-1亿量级的小程序占比44.85%。

在微信小程序高速发展的2018年，众多小程序打通交易闭环并出现用户裂变能力，不少项目进入新的发展阶段，同时微信小程序也在孵化新的商业模式，投资机构自然会加重资本砝码。

小程序的资本局逐渐火热，投资机构更偏爱哪些领域？

2017-2018年小程序获投企业分类，地歌网制图

据公开资料统计，剔除获两轮融资以上的小程序，2017-2018年共有约130家微信小程序获得融资，这之中，电商领域最受资本青睐，它们借微信的流量宝地创造出众多交易场景，既沉淀用户交易数据又直接打通交易闭环。

统计显示，电商领域共有约56家小程序获得融资，占比约43%，包含社区团购在内的生鲜零售电商约有16家小程序获得融资，占比约28.57%，位居第一；其中自2018年下半年兴起共有9家社区团购小程序获得投资。

社区团购作为生鲜零售的延伸，其模式依赖于微信群聊，这使此类微信小程序有了天然的获取及裂变场景，快速打通线上线下的零售数据，因而从某种程度看，小程序就是新零售。

不止社区团购，每日优鲜、生鲜传奇等新零售小程序都屡屡装填资本弹药，他们不断强化腾讯的智慧零售能力。

此外，社交电商和二手电商中分别有7家小程序获得融资，合计占比25%，其中包括一年内三获投资的享物说，作为一家闲置物品二手电商，其将积分“小红花”代替现金，通过邀请好友换积分等任务激发用户分享欲，实现社交裂变。

作为传统的变现模式之一，电商自然更能获得资本青睐。同时，微信小程序也为更多细分电商模式提供助力。

除电商领域，服务商也是受资本关注度居次位的领域。统计显示，过去两年共有约24家小程序服务商获地融资，总占比18.46%，其中约有13家服务商是为传统零售业提供解决方案。

如前所述，以微盟、有赞为代表的企业服务于各类零售企业，但同时，更多细分领域和场景也涌入各类小程序和投资者。

以靠谱小程序为例，其主打零售及商超的小程序落地页展示，提供一键生成模板，最终将用户导向线下消费，其服务的一点点茶饮店，接入小程序后销售额同比增长13%。

有服务商从零售维度突破，也有轻芒这样的小程序服务商从内容维度崛起并获得资本瞩目，其专注为媒体搭建小程序场景，并推出了“创投理想国”会员这类知识付费服务。

在细分领域服务商收获融资时，各类垂直能力服务商也获得资本青睐，包括提供旅游业支付解决方案的快盈科技、为企业提供视频直播解决方案的微赞、为券商提供数字化解决方案的凡泰极客。

可见，随着小程序行业的发展，服务商的专注度和细分服务实力更是投资机构所看重的。

不止是最受资本关注的电商和服务商，小程序的投资领域也是多点开花。

在工具领域中，企业服务成为2018年小程序值得关注的领域，这之中包括两年内均获投资金融项目对接小程序金客拉，这类企服小程序聚集了大量B端客户数据，对发展产业互联网将是极大助力。

同时，在专业投资机构外，蚂蚁金服也在2018年投资了海鸟窝和人人租机两大小程序，它们分别是3C领域和相机领域的租赁电商，这是对蚂蚁金服消费信用功能的延伸。

除此之外，过去一年获得融资的斑马星空、知识圈和见实等众多小程序，他们分别从K12教育、知识付费和媒体等维度切入，共同搅动起微信小程序的投资局。

在资本的火热追捧下，微信小程序发展迅猛，但对腾讯而言，它仍要思考小程序今后的发展道路，这也是已入局的巨头们要回答的命题。

深水炸弹

随着微信小程序投资布局扩大，其规模也在不断增加。

在今年1月的微信公开课上，腾讯宣布小程序周活跃用户超过6亿，覆盖超200个细分行业；同时据腾讯2018年报显示，小程序日均访问量同比增长54%，中长尾小程序访问量占43%。

伴随小程序用户活跃度的增长，其获得的战略地位和对腾讯收入的贡献度还在上升。据腾讯2018Q4财报显示，其社交及广告收入 118 亿元，同比增长44%，其中小程序中对广告位的支持有着重要作用。

同时，随小程序业务的发展，一向克制的微信也开放了更多流量入口。在今年1月的微信新版本中，小程序下拉界面从显示两行扩展到全屏显示，俨然一套完整的操作系统。

可见，在微信走过第八个年头时，小程序成为它要攻略的下一块流量高地，引得巨头们都想切走这块蛋糕。

2018年开始，阿里、百度和今日相继上马自家小程序，其中，阿里将小程序入口选在支付宝内，这里有超过7亿与交易高相关的活跃用户，百度则是将百度APP作为第一入口，这里也有着超过1.5亿的日活用户。

随着巨头进场，小程序依旧火热不断，对阿里、百度而言，历史上错失移动互联网的机会是它们无法抹去的痛，当小程序这一新流量机会出现后，它们不能再错过。

就互联网整体环境而言，流量红利消失最真实的反映到APP身上，新兴APP很难实现用户量猛增，传统APP同样面临流量衰退的周期性问题，“找到用户并留住它们”成为重要的命题。

因此，轻便易用且获客成本极低的小程序成为互联网公司的解决之道。

不过，拥有小程序只是巨头们纾解流量问题的第一步，真正的难关还在后面。

对阿里、百度这类巨头而言，它们缺少一款拳头级产品实现流量转化，无论是交易端的支付宝还是搜索端的手百，它们的用户获取，活跃再到留存本就是一道难关，又如何实现小程序的用户增长呢？

对微信而言，它早已打通用户获取—活跃—留存的成熟链路，它沉淀的关系链足以创造丰富的社交场景实现小程序的流量转化，不过它依旧存在问题。

张小龙曾经称小程序的理念是“用完即走”，他突出了小程序的工具属性，但随着电商、在线教育和媒体等各类小程序百家争鸣，“用完即走”很难满足小程序创业者的需求。

从产品角度看，微信的流量池助力小程序完成用户获取，但如何激活用户、留住用户，最终使小程序为创业者带来可持续收入，如果从小程序颠覆APP的角度来看，小程序必然要走通这条道路。

诚然，小程序市场虽有巨头和众多投资机构入局，但其仍处于萌芽状态，真正的井喷还未出现，合规化管理有待出台，行业更未进入洗牌重启阶段，巨头们仍在探索小程序道路。

小程序这枚“深水炸弹”还未到引爆之时。

但从中国互联网整体发展来看，从PC到移动APP，两大时代的更替便历时近二十年时间，这之中涉及到硬件迭代、网速升级等诸多环节，而从移动APP走向小程序的成熟必然也是漫长的过程。

不过，随着技术迭代速度加快，更类功能和经验相对完善，小程序的进击道路不会如PC到移动APP那般缓慢，但依然能带给人们更多期待。

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