①“服务器+物联网+PC”核心底层系统，这匹“小黑马”是全球仅四家之一的独立供应商、覆盖“海光+兆芯+飞腾”等国产芯片，逐步抢占全球超百亿市场规模；②横跨风电、化工、石油、钢铁等多领域的智能制造龙头，行业壁垒极高且公司优势在不断扩大，分析师测算未来3年业绩复合增速50%。

《风口研报》今日导读

1、一公司：①随着国家层面持续出台政策支持国产化数字产业落地，电信运营商陆续发布存储、服务器等国产化软硬件招标项目，国产化服务器采购比例不断提升；②开源证券陈宝健看好公司是中国大陆唯一、全球四家之一的X86架构BIOS独立供应商，并且是国内少数能够为国产芯片（海光、兆芯、飞腾）提供BIOS的厂商，陆续承担了浪潮、联想、新华三等厂商的BIOS和BMC固件开发工作，并成功入选龙芯生态伙伴计划2022年首批获选名单；③根据IDC数据，2021年全球服务器和PC出货量为1354/3.49亿台，考虑到IoT设备也有广阔空间，预计固件整体市场空间超百亿；④陈宝健预计公司2022-2024年归母净利润分别为0.60/1.01/1.41亿元，同比增长43.1%/67.0%/39.7%，对应PE为67/40/28倍；⑤风险提示：市场竞争加剧、技术研发不能满足市场需求。

2、二公司：①公司是设备智能运维行业龙头，自成立以来，专注为客户提供工业设备状态监测和诊断解决方案；②当前公司从风电行业向化工、石油、钢铁等行业快速扩张，伴随着新行业渗透率提升，国泰君安证券李沐华认为公司未来的业务发展速度将超出市场预期；③公司在线实时看护大型工业设备数达到92000余台，形成设备闭环故障案例10000多个，已经形成壁垒，对于行业新进入者有明显竞争优势；④李沐华预计2022-2024年公司EPS分别为2.28/3.83/6.13元，同比增长54%/68%/60%，给予目标价147.62元（当前104.7元）；⑤风险提示：疫情反复影响制造业 IT 投入，行业竞争加剧。

主题一“服务器+物联网+PC”核心底层系统，这匹“小黑马”是全球仅四家之一的独立供应商、覆盖“海光+兆芯+飞腾”等国产芯片，逐步抢占全球超百亿市场规模随着国家层面持续出台政策支持国产化数字产业落地，电信运营商陆续发布存储、服务器等国产化软硬件招标项目，国产化服务器采购比例不断提升。开源证券陈宝健最新覆盖国内固件领军企业卓易信息（688258），公司是中国大陆唯一、全球四家之一的X86架构BIOS独立供应商，并且是国内少数能够为国产芯片提供BIOS的厂商，是国内BIOS和BMC固件行业领军。BIOS是安装在主板上，且先于操作系统加载的底层系统软件，是计算设备软硬件连接的桥梁，预计全球固件整体市场空间超百亿。由于固件开发需要对CPU进行适配和验证，涉及CPU厂商机密硬件参数，因此具有较高进入门槛。经过多年发展，公司在BIOS、BMC固件领域形成了较强的技术积累，竞争实力正不断增强，在X86商业固件市场份额有望持续提升。陈宝健预计公司2022-2024年归母净利润分别为0.60/1.01/1.41亿元，同比增长43.1%/67.0%/39.7%，对应PE为67/40/28倍。固件行业：全球市场超百亿，行业具有高壁垒BIOS是计算设备软硬件连接的桥梁，PC、服务器、IoT等云计算设备均需安装BIOS固件，服务器设备还需要安装BMC固件配合BIOS固件工作。因此，核心固件出货量与PC（BIOS）、服务器（BIOS+BMC）等设备出货量相关。根据IDC数据，2021年全球服务器和PC出货量为1354/3.49亿台，按每台X86服务器200-300元、每台X86PC10-15元的价格测算，服务器和PC固件市场空间分别为41/52亿元，考虑到IoT设备也有广阔空间，预计固件整体市场空间超百亿。增长驱动：数字化需求高增长和商业市场份额提升驱动成长公司拥有核心固件及云服务两大业务板块，分别位于云计算产业中游和下游：①云计算设备核心固件：公司主要根据云计算设备厂商需求提供BIOS、BMC固件定制开发服务及固件产品销售；②云服务：公司面向政企云和物联网云场景，为客户提供定制软件开发、软件产品销售和计算资源租赁、运维。公司具备相应的适配所有主流国产芯片平台的开发能力，为海光、兆芯、飞腾等为代表的主流国产芯片厂商和计算设备厂商提供开发及技术服务，并陆续承担了浪潮、联想、新华三等厂商的桌面和服务器平台的BIOS和BMC固件开发工作。2022年，公司经过多轮筛选，成功入选龙芯生态伙伴计划2022年首批获选名单，国产合作生态持续扩大，未来有望持续受益于“大信创”浪潮。经过多年发展，公司技术积累和竞争实力正不断增强，在英特尔BIOS固件市场份额有望持续提升。2021年以来，公司连续回购、董事长增持股份，彰显成长信心；2022年9月公司股票激励计划完成授予，有望充分激发成长活力。近期《风口研报》计算机系列：9月15日《时隔5年《网络安全法》即将迎来第一次修订，这个方向有望迎来合规性需求刺激，国内市场规模或将突破1000亿元》9月12日《人民币跨境支付促“一带一路”沿线国家贸易往来，目前我国已与20多国建立了双边本币互换、在10多国建立人民币清算安排，分析师看好区域大合作新格局》9月12日《数字货币重磅新产品率先落地北京，可确保预存资金不被挪用，分析师看好数字人民币步入了正式商用的重要阶段，有望进入高速发展期》9月1日《短期超5000亿元市场空间！分析师重申信息技术应用创新产业战略机遇来临，下半年有望成为新一轮爆发起点》主题二横跨风电、化工、石油、钢铁等多领域的智能制造龙头，行业壁垒极高且公司优势在不断扩大，分析师测算未来3年业绩复合增速50%当前制造业资本开支向绿色、节能等倾斜。国泰君安证券李沐华最新覆盖一家横跨风电、化工、石油、钢铁等多领域的设备智能运维龙头容知日新（688768），公司具备强烈的行业know-how和故障数据，形成牢固壁垒，对于对于行业新进入者有明显竞争优势。随着公司在新进入行业的标杆案例数量增加，未来领先优势还将不断扩大。公司最新发布灵芝SuperCare设备智能运维平台，形成整体解决方案。李沐华预计2022-2024年公司EPS分别为2.28/3.83/6.13元，同比增长54%/68%/60%，给予目标价147.62元（当前104.7元），对应2022年13倍PS。新行业快速渗透，发展速度将超预期公司是设备智能运维行业龙头，自成立以来，专注为客户提供工业设备状态监测和诊断解决方案。公司发展可以分为三个阶段：从0到1，逐步成为第三方工业设备运维龙头。当前，公司从风电行业切入工业设备故障诊断行业，近年来向化工、石油、钢铁等行业快速扩张，伴随着新行业渗透率提升，公司未来的业务发展速度将超出市场预期。积累行业know-how和故障数据，形成牢固壁垒与国外发达工业国家相比，我国工业设备状态监测与故障诊断行业发展时间较短，行业内的大多数企业规模较小。国外主要参与者多为国际知名的设备提供商或大型的状态监测企业。公司在线实时看护大型工业设备数达到92000余台，形成设备闭环故障案例10000多个，已经形成壁垒，对于行业新进入者有明显竞争优势。随着公司在新进入行业的标杆案例数量增加，未来领先优势还将不断扩大。公司发布灵芝SuperCare设备智能运维平台，形成整体解决方案：其中，端侧由容知日新自主研发生产的智能数采终端，实时采集机、电、液等各类状态数据，同时可兼容多数据接口，实现巡检机器人、视频监控及其他各类系统数据融合；边侧用作各企业数据存储、管控与分发；云侧平台作为架构核心，整体采用大数据架构，业务中台创新前后端分离以及微服务架构方式提供各类业务组件，可满足未来应用平台长期业务开发需求。举报/反馈